Actualisation

Sommaire

1.1 Évaluation des flux futurs
1.2 Taux d'actualisation
1.3 Voir aussi (évaluation financière)

Finances

L'actualisation est l'opération qui consiste à calculer la valeur à une date donnée d'un flux se produisant à une autre date, généralement, mais pas forcément, dans le futur. Il s'agit de ramener un montant futur ou passé à sa valeur actuelle.

$V A (F) = F .(1 + t) - x$

où

$V A (F)$ représente la valeur actualisée du flux
$F$ est le montant du flux à l'époque où il sera disponible
$t$ est le taux d'actualisation ou son cas particulier, le taux actuariel
$x$ est le temps, exprimé en nombre d'années, de la date d'actualisation à la date du flux.

Ce calcul sert à ramener des flux financiers non directement comparables, car se produisant à des dates différentes, à une même base, ce qui permet non seulement de les comparer mais d'effectuer sur eux des opérations arithmétiques.

L'exemple typique est celui du choix d'un investissement, avec deux questions fréquentes :

mesurer la rentabilité d'un bien. L'achat d'une machine est-il rentable, autrement dit, ce qu'elle me rapporte dans le futur couvre-t-il son prix d'achat ?
par extension de ce raisonnement, choisir entre plusieurs investissements possibles. Vaut-il mieux acheter telle machine plutôt que telle autre, sachant ce que chacune coûte aujourd'hui et ce qu'elles vont rapporter dans les années à venir ?

Le raisonnement est le même avec des valeurs financières quelconques : action, obligation, bon du Trésor, etc.

On choisit fréquemment comme comparaison l'année en cours, mais on peut très bien faire la comparaison en ramenant tous les flux à leur valeur actuelle dans un an, ou une autre date.

L'opposée de l'actualisation s'appelle la capitalisation.

L'actualisation repose donc sur deux éléments essentiels : l'évaluation des flux futurs, et le taux d'actualisation.

Évaluation des flux futurs

Il existe des situations où les flux futurs sont parfaitement connus d'avance : obligations à taux fixe, intérêts d'emprunt à taux fixe.

Dans les autres cas, les flux futurs sont par définition hypothétiques. Les techniques d'évaluation des flux futurs sont complexes et dépendent de la nature de l'investissement. Par exemple,

pour une machine industrielle, on évaluera sa capacité de production que l'on transformera en valeur marchande ;
pour une action, on estimera le montant des bénéfices après impôt générés ou distribués dans les années à venir ;
pour estimer la valeur d'une entreprise, on anticipera les résultats futurs, en fonction de ses compétences commerciales, technologiques et de critères financiers (structure du bilan, contrats en cours, endettement, trésorerie disponible, etc.)

Taux d'actualisation

Ce taux est choisi normalement en fonction du taux d'intérêt du marché pour une durée comparable ou du taux d'inflation, éventuellement augmenté d'une prime de risque.
Dans le cas d'actualisation de valeurs financières, on prend pour référence de taux de marché celui du marché monétaire pour les durées courtes, et celui des bons ou obligations du Trésor Public pour les durées plus longues.

Voir aussi (évaluation financière)

Comptabilité

L'actualisation est une méthode comptable destinée à compenser les conséquences de l'inflation dans les contrats.

Contrairement à la révision (voir cet article pour plus de détails), elle ne s'effectue qu'une seule fois en début de contrat et non chaque mois. En France, pour les marchés publics, ces deux méthodes sont exclusives l'une de l'autre.

Voir aussi (comptabilité)

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