Obligation convertible
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Une obligation convertible est un type d'obligation émise par une société, qui donne l'option au porteur de la convertir en actions de cette société, selon un ratio de conversion préfixé, et dans une période futur pré-déterminé. En contrepartie de cet avantage, analogue à celui d'un droit de souscription, ou warrant, le taux d'intérêt de l'obligation convertible est inférieur à celui d'une obligation classique.
Pour la société qui émet l'obligation convertible, le moindre coût, lié au taux d'intérêt plus faible, est contrebalancé via la potentielle dilution que subiront les actionnaires si les obligations sont converties en actions.
Il existe d'ailleurs aussi des « obligations à warrant », dont l'obligation et le warrant sont négociables séparément en bourse.
Pour évaluer financièrement ce titre on totalise les valeurs actualisées théoriques de l'obligation et du droit de souscription. Lorsque le cours de l'action est très en dessous du niveau de souscription, l'obligation a très peu de chances d'être convertie, et se comporte alors comme une obligation classique. Lorsque le cours de l'action est très au-dessus du niveau de souscription, l'obligation a beaucoup de chances d'être convertie, et se comporte alors comme une action.